SEC նախագահի մեկնաբանությունները
Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովի (SEC) նախագահ Գարի Գենսլերը վերջերս անդրադարձել է Ethereum-ը որպես արժեթուղթ դասակարգելու խնդրին: Գենսլերը նշել է, որ երրորդ անձանց միջոցով խաղադրույքը կարող է ազդել արժեթղթերի մասին օրենքների վրա: Նա պնդում էր, որ երբ կրիպտո փոխանակումն առաջարկում է ստեյքի ծառայություններ, դա նման է վարկավորմանը, թեև այլ պիտակի տակ:
Գենսլերը վերաբերում է Howey Test-ին, իրավական դաշտ, որն օգտագործվում է դատարանների կողմից՝ որոշելու համար, թե արդյոք ակտիվը որակվում է որպես արժեթուղթ: Համաձայն այս թեստի, եթե թվային արժույթի ցանցերը և միջնորդները թույլ տան օգտվողներին խաղադրույք կատարել իրենց մետաղադրամները, դա կարող է ակտիվը դարձնել անվտանգություն: Howey Test-ը գնահատում է, թե արդյոք ներդրողները ակնկալում են շահույթ երրորդ կողմերի ջանքերից, որն օգնում է որոշել, թե արդյոք գործարքը որակվում է որպես ներդրումային պայմանագիր:
Գենսլերն այնուհետև բացատրեց, որ Howey Test-ը ցույց է տալիս, որ ներդրողները կարող են ակնկալել եկամուտներ ուրիշների աշխատանքից, ինչը ենթադրում է, որ ETH-ի խաղադրույքը կարող է նմանվել ներդրման և այդպիսով մեծացնել ETH-ի որպես արժեթուղթ դասակարգվելու հավանականությունը:
Եթե Ethereum-ը դասակարգվեր որպես արժեթուղթ, ապա այն պետք է համապատասխանի SEC-ի բացահայտման լայն պահանջներին: Կրիպտոարժույթը զգալի իրավական և ֆինանսական հետևանքներ կունենա, եթե այն վաճառի SEC-ի կամ դատարանների կողմից որպես արժեթղթեր համարվող ակտիվները:
Գենսլերի դիտողությունները հուշում են, որ SEC-ն ավելի ուշադիր է ուսումնասիրում Ethereum-ը՝ հետևելով Merge-ին: Նրա մեկնաբանությունները նաև արտացոլում են կրիպտոարժույթների նկատմամբ կարգավորող հետաքրքրության ավելի լայն միտում և դրանց վերաբերմունքը արժեթղթերի մասին օրենքների համաձայն, ինչը կարող է թուլացնել ոգևորությունը Ethereum համայնքում:
Ի՞նչ է պատահում, եթե Եթերը դասակարգվի որպես անվտանգություն:
Եթերը որպես անվտանգություն դասակարգելը կախված է Howey Test-ից՝ ստանդարտ, որը հաստատվել է 1946 թվականին ԱՄՆ Գերագույն դատարանի որոշմամբ՝ որոշելու, թե արդյոք ակտիվը համապատասխանում է արժեթուղթ համարվելու չափանիշներին: Թեստը ցույց է տալիս, որ ակտիվը պետք է լինի ներդրումային պայմանագիր, որտեղ անհատները գումար են ներդնում բացառապես երրորդ անձանց ջանքերից շահույթ ստանալու ակնկալիքով: Այս թեստը կարող է Ether-ի համար կարգավորիչ մարտահրավերներ ստեղծել, հատկապես, եթե Merge-ի արդյունքում Ethereum ցանցի բնիկ ակտիվը դասակարգվի որպես անվտանգություն՝ համաձայն ԱՄՆ օրենսդրության:
Ավելին, եթե ETH-ը նշանակվեր որպես արժեթուղթ, կրիպտո-վարկատուն պետք է գրանցվեր SEC-ում: Դա չկատարելը կարող է հանգեցնել ահռելի տուգանքների:
ETH Staking-ը կգրավի՞ ավելի շատ ներդրողների:
Խաղադրույքը ներդրողներ ներգրավելու հիանալի մեխանիզմ է, սակայն այնպիսի գործոններ, ինչպիսիք են դուրսբերման սահմանափակումները և կողպված պայմանագրերը, կարող են հետ պահել ինստիտուցիոնալ ներդրողներին:
Ethereum Merge-ը կարևոր իրադարձություն է ցանցի զարգացման մեջ: Աշխատանքի ապացույցից (PoW) բարեհաջող անցումը բաժնետոմսի ապացույցի (PoS) հանգեցրել է էներգիայի սպառման զգալի կրճատման՝ նվազելով 99.95%-ով: Սա, ամենայն հավանականությամբ, կհանգստացնի կարգավորիչներին, որոնք մտահոգված են շրջակա միջավայրի վրա ազդեցության վերաբերյալ և կարող է հանգեցնել ավելի մեծ ինստիտուցիոնալ հետաքրքրության Ethereum-ի նկատմամբ:
Ինստիտուցիոնալ ներդրողները, ինչպիսիք են կենսաթոշակային հիմնադրամները, ապահովագրական ընկերությունները և հիմնադրամները, կարևոր նշանակություն ունեն Ethereum-ի ապագայի համար: Մասնակցության ավելացումը կարող է օգնել լուծել իրացվելիության և անկայունության հետ կապված մարտահրավերները: Ethereum-ի էկոլոգիապես մաքուր տեղաշարժը կարող է խրախուսել ավելի մեծ ֆինանսական հաստատություններին ընդունել հարթակը:
Այնուամենայնիվ, որոշ ներդրողներ դեռ թերահավատորեն են վերաբերվում Ethereum-ի մասշտաբայնությանը և այն դիտում են որպես կարճաժամկետ հեռանկարում ինստիտուցիոնալ ընդունման խոչընդոտ:
Bank of America-ի վերլուծաբանները ենթադրում են, որ ինստիտուցիոնալ ներդրողները, որոնք նախկինում սահմանափակված էին PoW-ի վրա հիմնված նշաններում ներդրումներ կատարելով, այժմ կարող են մտածել Ethereum-ի PoS էկոհամակարգ մտնելու մասին՝ շնորհիվ դրա կտրուկ ցածր էներգիայի սպառման:
PoS մոդելը նաև ETH-ն դարձնում է գրավիչ ակտիվ՝ բաժնետոմսերի միջոցով տոկոսներ վաստակելու համար, ինչը կարող է ներգրավել ավելի շատ ներդրողների, ովքեր ձգտում են օգուտ քաղել աճող եկամտաբերությունից:
Արդյո՞ք ETH-ի եկամտաբերությունն արժե ներդրումները:
ETH-ի ստանձնումը որպես PoS վավերացնող կարող է բերել տարեկան մոտ 5% եկամտաբերություն: Խաղադրույքների այս նոր հնարավորությունները կարող են գրավել ավանդական ներդրողներին, ովքեր համարում են, որ համակարգը նման է սովորական ֆինանսական արտադրանքներին, ինչը Ethereum-ն ավելի գրավիչ է դարձնում նրանց համար: Այնուամենայնիվ, Գենսլերի վերջին մեկնաբանությունները մտավախություն են առաջացրել, որ ETH-ն ի վերջո կարող է դասակարգվել որպես արժեթուղթ, ինչը սկզբում կարող է հանգեցնել գնի անկման: Ժամանակի ընթացքում, սակայն, դա կարող է ի վերջո օգուտ բերել Ethereum-ին:
Կարևոր է նշել, որ խաղադրույքի նոր ծրագրակազմը դեռ պետք է փորձարկվի լայնածավալ մասշտաբով, և կան պայմաններ, որոնք կցվում են խաղադրույքների պարգևատրումների համար: Օրինակ, դրված ETH-ն և պարգևները կողպված են Միաձուլումից հետո 6-ից 12 ամիս ժամկետով, ինչը կարող է հուսահատեցնել ինստիտուցիոնալ ներդրողներին, ովքեր զգուշանում են իրացվելիության ռիսկերից: Շատ ներդրողներ կարող են զգուշավոր, «սպասել և տեսնել» մոտեցումը:
Եթե ավելի լայն ֆոնդային շուկան տուժի գնաճի հետ կապված մտահոգությունների պատճառով, նրանք, ովքեր հուսով են ինստիտուցիոնալ աջակցություն կրիպտո արդյունաբերությունը կայունացնելու համար, կարող են սպասել ավելի երկար, քան սպասվում էր:
Չնայած այս մարտահրավերներին, Ethereum-ի շարունակական իրավական մարտերը, ներառյալ նրա գործողությունը Ripple Labs-ի դեմ, ցույց են տվել, որ այն պատրաստ է դիմակայել ֆինանսական և տեխնոլոգիական արդյունաբերության հիմնական խաղացողներին: Ethereum-ը ներդրումային աշխարհում իր հեղինակությունը կառուցելու ներուժ ունի:
SEC-ի նախագահ Գարի Գենսլերի հայտարարության հետևանքները
SEC-ը երկար ժամանակ փնտրում է իրավազորություն կրիպտոարժույթների նկատմամբ, և Գենսլերի մեկնաբանությունները ընդգծում են Ethereum-ի առնչվող կարգավորիչ վերահսկողության աճը Միաձուլումից հետո: Նա կարծում է, որ կրիպտոարժույթների մեծ մասը պատկանում է արժեթղթերի մասին օրենքներին, և PoS համակարգը համապատասխանում է Howey Test-ի չափանիշներին:
Գենսլերի դիտողությունները հուշում են, որ Ethereum-ի միաձուլումը կարող է հանգեցնել ETH-ի դասակարգմանը որպես արժեթուղթ, ինչը հանգեցրել է ETH-ի գնի զգալի անկման՝ ներկայումս տատանվելով $1357-ի շուրջ:
Որոշ երկկուսակցական սենատորներ հորդորում են, որ ETH-ը և BTC-ն կարգավորվեն ապրանքային ֆյուչերսների առևտրային հանձնաժողովի կողմից (CFTC), որը կարող է ավելի բարենպաստ լինել, քան SEC-ը: Բանավեճն այն մասին, թե ինչպես պետք է վերաբերվել կրիպտոարժույթներին արժեթղթերի մասին օրենքների համաձայն, շարունակվում է, և CryptoChipy-ը վերահսկում է ցանկացած նոր զարգացում:
