Ֆինանսական «ուտոպիայի» սահմանում
Նախ, կարևոր է պարզաբանել, թե ինչ է նշանակում «կրիպտոուտոպիա» տերմինը: Ըստ էության, այն նկարագրում է մի միջավայր, որտեղ ներդրողները կարող են շահույթ ստանալ առանց պետական վերահսկողության: Այնուամենայնիվ, սա չի ենթադրում քաոսային, չկարգավորված շուկա: Կրիպտո սիրահարներից շատերը կարծում են, որ բլոկչեյնի ինքնակարգավորվող մեխանիզմները՝ զուգակցված առաջարկի և պահանջարկի տնտեսագիտության հետ, բնականաբար կայունություն կապահովեն:
Այս իդեալականացված սցենարում բացասական տնտեսական գործոնները, ինչպիսիք են գնաճը, ցածր սպառողական պահանջարկը և խուճապի պատճառով վաճառքը, ավելի քիչ ազդեցություն կունենան: Այնուամենայնիվ, այս ենթադրությունը հիմնված է այն համոզմունքի վրա, որ կրիպտո շուկաները մեկուսացված են այլ տնտեսական ուժերից: Այսպիսով, որտե՞ղ ենք մենք ներկայումս կանգնած նման ուտոպիայի իրականացման համար:
Մարտահրավերներ ավանդական ծպտյալ պատմություններում
«Նույնիսկ լինելով բաժնետոմսում՝ դուք փաստորեն գտնվում եք մի բանում, որը նման է կառավարության հետ կապված կազմակերպությանը»: (1)
– PayPal-ի համահիմնադիր Փիթեր Թիելը, մեկնաբանելով ավանդական բաժնետոմսերի սահմանափակումները:
Այս տեսանկյունից պարզ է, որ հակաիշխանական թեմաները ձևավորել են կրիպտո հատվածը նրա սկզբից: Կրիպտոարժույթները վաճառվել են որպես այլընտրանքային տարբերակ նրանց համար, ովքեր զգուշանում են կառավարություններից, բանկերից և խոշոր կորպորացիաներից:
Եթե դա լիովին ճիշտ լիներ, կրիպտո շուկաները անթափանց կլինեին արտաքին ֆինանսական ցնցումներից: Այնուամենայնիվ, Bitcoin-ի (BTC) վթարը՝ 68,000-ի 2021 դոլարից մինչև 15,000-ի վերջին 2022 դոլարից ցածր, այլ պատմություն է պատմում: Ինչո՞վ էր պայմանավորված նման կտրուկ տատանումները։
Պարզ ասած, ԲԹՋ-ի գները (և ընդհանուր առմամբ կրիպտո արժեքները) զգալի ազդեցություն են ունեցել արտաքին գործոնների վրա, ներառյալ գնաճը, տոկոսադրույքների աճը և ավանդական տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի կատարումը: Զավեշտալի է, որ հենց այն պաշտպանները, ովքեր գովաբանում էին կրիպտոյի անկախությունը, այժմ մատնանշում են այս արտաքին ուժերը որպես դրա անկման պատճառ:
Նպաստող այլ գործոններ ներառում են USTC-ի նման կայուն մետաղադրամների անջատումը ֆիատ արժույթներից և իրացվելիության ճգնաժամը այնպիսի հարթակներում, ինչպիսին Ցելսիուսն է: Հնարավոր է նաև, որ կրիպտո ներդրողներն իրենք են սկսում կորցնել հավատը երբեմնի խոստացված ուտոպիստական տեսլականի նկատմամբ:
Ցուցանիշներ, թե ինչ է սպասվում առջևում
Կրիպտո շուկայի ներկա վիճակը հուշում է, որ թրեյդերները որդեգրում են ավելի պրագմատիկ հայացք՝ կարգավորման դերի վերաբերյալ: Այս տեղաշարժը հատկապես նկատելի է, քանի որ նոր ներդրողները կարող են ավելի քիչ հակված լինել ամբողջովին չկարգավորված «վայրի արևմուտք» միջավայրին:
«Ծպտյալ ուտոպիա» հասկացության վերաիմաստավորումը՝ վերահսկողության որոշակի ձև ներառելու համար, կարող է ճանապարհ հարթել դեպի ավելի կայուն շուկա: Որոշ վերլուծաբաններ պաշտպանում են սահմանափակ կարգավորումներ՝ թափանցիկությունն ու իրացվելիությունը բարձրացնելու համար: Փաստորեն, Բայդենի վարչակազմն արդեն մտադրություն է հայտնել ավելի շատ կարգավորիչ միջոցներ մտցնել։ Այս քաղաքականության ճշգրիտ բնույթը դեռ պետք է պարզվի:
Ազատատենչ-Սահմաններում
Ի վերջո, ցանկացած ֆինանսական համակարգ նկարագրելու համար «ուտոպիա» տերմինի օգտագործումը ռիսկային է: Անհասանելի իդեալին ձգտելու փոխարեն՝ կրիպտո ջատագովները կարող են լավ վարվել՝ որդեգրել հավասարակշռված մոտեցում, որն աջակցում է իրացվելիությանը և շուկայի թափանցիկությանը: Ինչպես ցույց են տալիս վերջին իրադարձությունները, ինչպիսիք են Binance-FTX հակամարտությունը, կրիպտոն հասունանում է մի տարածության մեջ, որն ունի նմանատիպ բարդություններ և ուժային դինամիկա, ինչպես ավանդական ֆինանսները:
